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「场外股票配资」|「配资查询」中国信登信托产品交易平台运营管理规划及风险

  一、中国信登平台运营管理规划

  交易平台的运营管理涉及交易前后台各个环节的制度设计和管理方式,将影响市场投资人参与度和交易活跃度,对整个平台的流动性、交易效率和平台作用的发挥起到至关重要的作用。结合信托行业的实际情况,研究分析合适信托行业及信托产品的发行、交易、结算模式,最大限度发挥中国信登信托产品交易平台的服务效能。

  (一)发行业务

  发行业务是指发行人在中国信登平台向合格投资人推介信托产品,通过发售信托产品(信托受益权份额)筹集资金的过程。发行业务涉及不同的发行审核制度和发行方式的比较选择,其中发行审核制度主要包括注册制、核准制,发行方式主要包括簿记建档发行、招标发行和协议发行三种。

  1.发行审核制度

中国信登信托产品交易平台运营管理规划及风险管理浅析

  注册制是发行人向受理机构提交注册材料,受理机构按相关要求对其进行形式审查并通过注册会议决定是否予以注册。注册制强调非实质判断原则、参与人充分披露信息、中介机构尽职履责、投资者风险自担。

  核准制与注册制相对应,发行人向受理机构提交发行文件,受理机构对发行人进行实质管理,要求其公开真实情况并符合发行上市的实质性条件,并对其提交的文件的全面性、准确性、真实性和及时性进行审查。

  2.发行方式

中国信登信托产品交易平台运营管理规划及风险管理浅析

  簿记建档发行指发行人和主承销商协商确定利率或价格区间后,由簿记建档人(一般由主承销商担任)记录投资人认购数量和债券利率或价格水平意向,投资人自行决定在不同利率档次下的申购定单,最终由簿记管理人将定单汇集后按约定的定价和配售方式确定最终发行利率和价格,进行配售发行。

  招标发行是由发行人确定招标方式、中标方式等发行条件,在市场上公开竞标,承销团成员按中标额度承销债券。

  协议发行指发行人与投资人之间通过协商约定发行价格的方式,即发行人根据市场的需求,与投资人协商决定产品收益率、价格、期限、付息方式、投资数量和缴款日期等发行条件、认购费用和投资人义务并与投资人义务签署认购协议。

  3.发行业务规划

  根据以上对发行审核制度和发行方式的分析,可以发现不同制度和方式各具特点,配资门户,适用发行对象、场景、效率、规模不尽相同。

  目前,信托产品具有私募性质,发行规模相较于股票和利率债而言,整体规模小,参与人数有限,且信托产品标准化程度低,投资人需要进行充分的尽调增加对信托项目的接受程度,对于信托产品的发行的效率和灵活性要求较高。

中国信登信托产品交易平台运营管理规划及风险管理浅析

  (二)交易方式

  交易业务是信托受益人通过中国信登信托产品交易平台向合格投资人转让其持有的信托产品的行为。根据交易价格形成方式的不同,交易方式包括报价驱动和指令驱动。

  1.价格形成机制

  交易业务是信托受益人通过中国信登信托产品交易平台向合格投资人转让其持有的信托产品的行为。根据交易价格形成方式的不同,交易方式包括报价驱动和指令驱动。

  询价交易是指交易双方自行协商确定交易价格以及其他交易要素,最终达成交易,即表达交易意向的报价经交易系统直接传递至交易对手,在此过程中,系统不对指令进行匹配,该方式能够适应灵活而多样化的产品流通与交易模式。报价驱动的市场通常以机构投资人为主,产品个性化程度、灵活性较强,单笔交易规模大,交易频率低。

  做市商制度是与询价交易相配套的交易制度。做市商制度是由符合一定要求的金融机构,分别与实际交易双方进行交易,做市商根据市场行情和供求关系对外进行双边报价,期货配资,即以一定的价格买入标的、以一定的价格卖出标的。

  指令驱动是指交易价格由买方指令和卖方指令共同驱动,交易市场以买卖双向价格为基准进行撮合。目前,我国沪深两大证券交易所采用指令驱动的方式进行交易。

  2.交易方式规划

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